Vertex大跌20%：第三代Nav1.8二期临床失败

▎Armstrong

2025年8月4日，Vertex发布二季度财报，营业收入29.6亿美元，净利润11.7亿美元，CF印钞机持续开动，账上现金已高达120亿美元。2024年4月，Vertex以49亿美元收购Alpine，获得自免新药新一代TACI-Fc。

除了CF管线和TACI-Fc，Vertex另一个重要布局方向为止痛领域的Nav1.8抑制剂，其中VX-993为第三代Nav1.8抑制剂。

不过此次公布的最新数据，VX-993在拇外翻矫正术急性疼痛的二期临床中没有达到主要终点。

受此消息影响，Vertex当天股价大跌20%，市值跌破千亿美元。

后续管线中，Vertex的PC1矫正机将于今年三季度推进到二期临床，用于治疗多囊肾。

总结

作为囊性纤维化（CF）的霸主，Vertex仍然手握稳定性的现金流杀器，也为自研以及并购合作提供了足够的子弹。Vertex虽然在核心治疗领域镇痛药的拓展不断遭遇临床挫折，但同时积极通过并购获得TACI-Fc向常见病自免领域积极拓展，手握百亿美元现金和源源不断的现金流仍有很多布局机会。