2024年7月17日，罗氏宣布小分子GLP-1受体激动剂CT-996在肥胖一期临床中获得积极数据， 治疗4周平均减重7.3%，相对于安慰机组减重6.1%。
7月18日，礼来股价大跌6.26%，市值前几日刚刚突破9000亿美元，如今回到8000亿美元。
诺和诺德股价跌4%，目前市值5789亿美元。
总结
很长时间内，GLP-1市场都由诺和诺德、礼来垄断，减肥适应症的拓展极大拉高了GLP-1的市场天花板，推动两家公司股价一路走高。罗氏的小分子GLP-1仍处于一期临床，短时间内不可能对诺德、礼来构成威胁，即便是昨天的股价大跌，两家公司的成交量仍然不算大，股价的震荡更多反映了背后的信心博弈过程。今年7月初，美国总统拜登与参议院桑德斯喊话减肥药降价，在IRA拿畅销药药价开刀的大背景下，市场更多担忧的是未来减肥药价格的走势。诺和、礼来在GLP-1多肽的优势不容易轻易撼动，但小分子赛道尚未开始，后来者仍然有机会。与此同时，小分子GLP-1具有天然的成本优势，避免注射也会有相当程度的依从性，或将成为GLP-1价格的搅局者。辉瑞的小分子GLP-1经过临床挫折后重新上路，硕迪生物小分子GLP-1临床进展迅速，罗氏小分子GLP-1初步临床取得积极数据，阿斯利康引进诚益生物的小分子GLP-1，恒瑞医药GLP-1组合包括小分子携手美元基金进军欧美市场。远期来看，诺和、礼来双巨头垄断GLP-1的时代或将不再，这也就让两家企业烈火烹油的股价走势隐含着一丝危险的味道。
