院士加持的民营医院今日上市，肿瘤医疗再迎高光时刻

自2017年成立以来，佰泽医疗主要通过收购进行扩张。目前，佰泽医疗在北京、天津、安徽省、山西省及河南省运营管理8家医疗机构，其中2家为托管的医疗机构，6家自有医院中，5家为收购资产。

 佰泽医疗运营管理的8家医疗机构，资料来源：招股书

收购完成后，佰泽医疗围绕肿瘤全周期医疗业务的整体战略，结合布局区域医疗资源的实际情况，陆续完成了旗下主要医院的转型。例如，加强肿瘤与康复相关学科的建设、增设早癌筛查与防治中心、日间病房、开设放疗科室等。同时，佰泽医疗还与北京大学肿瘤医院、石学敏院士及其医疗团队达成长期深度合作，获得了多方面优质资源支持。

在多项策略推动下，佰泽医疗旗下医院业绩显著提升，进而促进了整体收入的增长。2022年、2023年、2024年，集团收入分别为8.03亿元、10.72亿元、11.89亿元。集团亏损则由2022年的7552万元收窄至2024年的约356万元，以经调整净利润计，佰泽医疗2024年已实现约1250万元利润。

佰泽医疗业绩数据，图片来源：招股书

佰泽医疗上市，加上此前的盈康生命、海吉亚医疗、美中嘉和，肿瘤医疗服务已有4家上市公司，成为上市公司最为密集的严肃医疗专科领域之一，肿瘤医疗再次在资本市场迎来高光时刻。

在人口老龄化趋势下，肿瘤防治需求决定了肿瘤医疗市场增长具有确定性。在癌症防治体系完善过程中，危险因素防控、癌症筛查、早诊早治、规范化诊疗、康复与管理等各个环节都存在巨大提升空间。

对于民营医疗机构来说，在众多亟待改善的环节里找准适合自身的突破口是关键。佰泽医疗建立了以肿瘤早期筛查为切入点的服务模式。

“癌症一发现就是晚期。”一直以来，这样的观念和现象普遍存在，其重要原因就在于癌症防治核心知识知晓率、早期筛查和早诊早治率较低。而采取积极预防、早期筛查、规范治疗等措施，对于降低癌症的发病率、死亡率以及疾病负担，都有显著效果。

《健康中国行动—癌症防治行动实施方案（2023—2030年）》提出，到2030年总体癌症5年生存率要达到46.6%。值得一提的是，文件对“推广癌症早诊早治，强化筛查长效机制”作了大篇幅的部署，提出要完善并推广重点癌症早诊早治指南，深入推进癌症早期筛查和早诊早治，构建分层癌症筛查体系，在癌症高发地区和高风险人群中持续开展组织性筛查。

目前，中华医学会已制定了《中国食管癌筛查与早诊早治指南》《中国胃癌筛查与早诊早治指南》《中国早期结直肠癌筛查流程专家共识意见》和《中国女性乳腺癌筛查与早诊早治指南》等多类癌种筛查指南。年龄增长是导致患癌症风险增加的一项重要影响因素，中华医学会建议40岁以上人群定期进行癌症筛查，截至2022年12月31日，中国40岁以上人口超过7.2亿人。

中国早癌筛查服务领域尚处于发展阶段，对于目标群体的精准定位及所提供服务的规范化标准相对较少。对此，佰泽医疗与北京抗癌协会联合制定了《中国高发癌症早期筛查指南》,明确了适合接受早癌筛查服务的高风险人群范围，以精准定位目标客户群。

2019年1月，佰泽医疗在北京京西肿瘤医院成立了旗下首个早癌筛查与防治中心。不过，集团收购、自建或托管的其他医院主要为综合医院、康复专科医院，早癌筛查与诊断原本并非强项。对此，佰泽医疗依托《中国高发癌症早期筛查指南》，开发早期癌症辅助筛查等数字化系统，在旗下机构推行标准化的早癌筛查，复制筛查中心。

 佰泽医疗早癌筛查服务流程，图片来源：招股书

目前，佰泽医疗运营管理的8家医疗机构中，除了仅有的一家社区服务中心之外，其他均已设置早癌筛查中心。同时，各家医疗机构之间形成了相互协作的三级肿瘤防治体系，各层级之间的顾客或患者能更顺畅地回流、转诊。

 佰泽医疗的三级肿瘤防治体系

近年来，各类体检机构纷纷推出多种肿瘤筛查项目，将其纳入团检或个检套餐中。有别于大多体检机构的肿瘤筛查服务，佰泽医疗的早癌筛查主要针对特定人群，并为有需要的人群提供健康管理、转诊绿通等服务。

具体来说，佰泽医疗重点为高风险人群进行早癌筛查，例如家族中存在肿瘤患者的人群；通过专家的早癌评估、早癌筛查及筛查后解读，提供诊断级别的报告书，与常规体检报告相比，除了精确显示数据外，还根据检测值对顾客健康状况进行诊断，并给予健康指导；在发现潜在肿瘤风险后，将基于筛查情况为患者提供挂号、预约等服务，并协调肿瘤科室开展肿瘤诊断和治疗。

如果说早癌筛查中心是佰泽医疗肿瘤诊治的“流量入口”，那么中心本身也需要搭建足够精准的“流量渠道”。目前，佰泽医疗建立了线上线下结合“引流”方式。

在线上，佰泽医疗通过早筛小程序、互联网医院等推广早癌筛查知识；在线下，与社区、企事业单位、保险公司等合作，举办科普课堂、服务推荐会等推广活动。

随着大众健康意识的提高、癌症筛查技术的发展，早筛服务在高危及健康人群中的渗透率将进一步增长。佰泽医疗借助多样化手段开展市场教育，推广标准化肿瘤早筛，也有望从中获得持续稳定的“流量”。

肿瘤专科对诊疗技术、治疗设备的依赖程度都较高。其中，肿瘤医疗人才稀缺，长时间的教育与临床实践才能培养出高水平医疗团队，而高质量人才多集中在公立医疗机构。同时，肿瘤治疗往往需要多学科协作，医疗机构还需加强其他相关学科的建设，才能为肿瘤患者提供全面的治疗支持。优秀人才培养、诊疗技术水平提升，是非公立肿瘤医院发展的一道坎。

佰泽医疗定位于提供肿瘤全周期医疗服务，在筛查后是否能提供高质量的诊疗与康复服务，是长远发展的关键。对此，佰泽医疗与北京大学肿瘤医院、天津市石学敏中医发展基金会等医疗机构和组织合作，在长期紧密的合作中，获得了来自北大系、院士级的资源支持。

在诊疗资源方面，佰泽医疗与北京大学肿瘤医院围绕北京京西肿瘤医院、肿瘤防治分级诊疗体系、早癌筛查辅助系统等开展了长期合作。

截至2024年底，佰泽医疗体系内的医院拥有早癌筛查、肿瘤诊断、肿瘤治疗、肿瘤康复等医疗专业人员2,829名，专长包括消化系统肿瘤、泌尿系统肿瘤、肺癌及乳腺癌等病种。其中，医师共有1119名医师，包括190名主任医师、287名副主任医师。

此前，北京京西肿瘤医院还与北京大学肿瘤医院签订了为期20年的协议（2011年已签订），根据协议，北京大学肿瘤医院为北京京西肿瘤医院提供人员培训、技术指导、学科建设、远程医疗、癌症筛查、双向转诊等相关支持。

同时，佰泽医疗旗下大部分医疗机构均已加入北京大学肿瘤医院肿瘤防治远程协同平台，各医院与北京大学肿瘤医院等知名医疗机构开展远程会诊，形成内外部远程会诊网络，有助于实现“癌症筛查、肿瘤诊断、肿瘤治疗及肿瘤康复”的规范化及同质化。前文提到用于标准化早癌筛查中心的早期癌症辅助筛查系统，也由佰泽医疗与北京大学肿瘤医院合作开发。

此外，2019年北大医学科创中心正式成立后，佰泽医疗开始负责该中心的日常运营及管理，中心此后成为佰泽医疗与高层次医学人才交流合作的载体。

 佰泽医疗获得的医疗资源支持，图片来源：招股书

在肿瘤康复资源方面，佰泽医疗与中国知名针灸专家、中国工程院院士石学敏进行了深入合作，获得石学敏院士及其医疗团队的巨大支持。

2020年，佰泽医疗旗下的天津石氏医院成立，这也是佰泽医疗自有医院中唯一一家非收购医院。招股书显示，天津石氏医院由石学敏团队成员创立并设立中医等主要科室，拉升了医院的诊疗、治疗水平及影响力。在石学敏的协助带领下，天津石氏医院、天津中医药大学第二附属医院及北京大学滨海医院共同设立医联体合作单位，并进一步与天津市南开医院等三级医院搭建了双向转诊渠道。

据了解，天津石氏医院专注于与中医相关的学科建设，对佰泽医疗发展肿瘤康复业务发挥着重要的作用，与旗下的康复专科医院太原和平医院（山西省首家三级康复专科医院）共同赋能肿瘤全周期医疗服务中的肿瘤康复业务。

在石学敏院士及其医疗团队的支持下，佰泽医疗旗下多家医疗机构快速发展，例如：太原和平医院获颁授“国医大师石学敏院士传承工作室”、天津南开济兴医院获颁授“石学敏中医传承工作室”。招股书还披露，石学敏中医针灸团队人员全职就职于天津石氏医院，石学敏院士不定期到现场提供临床指导、开办学术课程及开设研修班（另注：石学敏院士已于2025年5月逝世）。

肿瘤诊治、肿瘤康复获得了优质资源支持，结合早癌筛查中心，佰泽医疗构建起了更完整的肿瘤全周期医疗服务，形成可验证的业务模式。

然而，外部合作资源再强大，也存在长远的不确定因素。显然，佰泽医疗正在直面这个问题。招股书提到，为了避免与北京大学肿瘤医院合作协议到期带来的潜在威胁，已制定了相应方案，包括加强自身能力建设、优化人才培养体系、寻求与其他知名医疗机构合作等。

“替代”方案取得显著成效尚需时日，佰泽医疗接下来强化内生动力的举措值得期待。

近两年来，消费降级、行业内卷等因素导致了消费医疗市场的低迷。相比之下，严肃医疗作为刚性需求，在消费市场动荡中有着更强的承压能力。如今，又一家肿瘤专科上市公司诞生，也从另一个角度验证了这点。

不过，包括肿瘤专科在内的严肃医疗，正面临医保和医疗资源格局的变化，也需构筑更坚固的壁垒、穿越周期。

随着医保支付方式改革及其他医保政策的全面铺开，医疗机构在诊疗流程规范化、成本控制、运营效率等方面面临更大的挑战。近两年来，民营医疗机构退出医保的事件频繁发生。作为仍是医保定点的民营医疗机构，医保仅仅是患者支付渠道之一，不可能再将其当做增收增利工具。

同时，对肿瘤专科这类医疗服务来说，即使是医保之外的项目，也不可能像消费医疗那样，去“刺激”患者的需求，并且肿瘤本就是高负担的疾病，所有医疗服务项目都需围绕诊疗康复本身的需求来搭建。未来，机构不只是拼能提供什么服务，更是拼服务所产生的效果。

医疗资源方面，国家大力推动资源扩容与均衡配置，推进国家医学中心和国家区域医疗中心的建设，减少患者跨区域就医，以达到“大病不出省、小病不出县”的目标。在肿瘤领域，已有国家癌症中心及多地的癌症区域医疗中心建成。

以往，民营医疗的一大机会就在于医疗资源的分布不均，企业在资源稀缺的区域布局。而随着国家大力优化医疗资源配置，民营医疗机构需要进一步清晰在各个区域的定位，形成与公立的互补。

当前，以几家肿瘤医疗上市公司为代表的医疗集团，均在力图破解上述难题。

一方面，推动创新药、创新疗法及技术的应用，并着力提升商保渗透率，为患者构建多元化支付能力。

以佰泽医疗为例，公司依托北大医学科创中心，加强与早癌筛查、肿瘤诊断与治疗新技术、肿瘤领域新药研发、肿瘤康复新器械研发等领域的企业、科研机构合作，推进前沿成果的产业化进程，也为科技成果在肿瘤全周期医疗服务领域的提供应用平台。

作为华南地区首家运营质子治疗系统的社会办医机构，美中嘉和旗下广州泰和肿瘤医院已于2024年12月启用质子中心。为了破解患者支付瓶颈，美中嘉和与联合险企推出“质子治疗专项险”；探索疗效付费模式，建立医患利益共同体。此外，美中嘉和还联合本土企业攻关质子辅助设备国产化，以降低运营成本。

另一方面，积极探索AI技术与肿瘤诊疗结合，助力效率与质量的突破。

例如，盈康生命已基本形成AI+医疗三层布局，包括底层技术、能力组件、智能交互引擎应用等。其中，AI+临床应用已覆盖AI影像诊断、AI影像质控、AI靶区勾勒等专业领域，后期将针对临床应用痛点持续推进AI变革。

海吉亚医疗在影像辅助诊断、肿瘤放疗等环节嵌入AI技术，包括运用AI精准识别微小肺结节，检出率较传统方法提升10%–15%；通过人工智能靶区勾画，显著降低人工误差，精准定位肿瘤，避免漏照和误照。

无论如何，严肃医疗与消费医疗相比，承载了更重的生命期待。毕竟，要想活得更健康、更舒适、更美丽，前提是活着，并且活得更久。对社会办医来说，能积极探寻技术与模式创新，在市场变革中依然能为大众实现这份期待，才能走得更远。