盼星星盼月亮终于落地了。
近日美联储进行了期待已久的降息，直接大刀降息50个基点，超过了市场预期。
而按照往年的经验，降息周期是利于生物科技产业的，市场的反应也非常直接，XBI（标普生物科技指数）立马开始反弹。
降息周期下，4.75% 至 5% 的新基准利率将迫使持有现金的投资者将其用于风险更高、回报更高的投资。
美联储还预计，今年年底前将进一步降息50个基点。
专家表示，任何降息，无论规模大小，对生物技术公司来说都是个好消息。
融资成本降低后，或许能够使得蛰伏多年的生物技术公司迎来转机。对于生物技术公司来说，这可能会使私营和上市公司更容易筹集资金。
小盘股生物技术股将受到的影响最大，资金会从大生物技术公司流向这些小公司，股价可能会有拉升。
总而言之，降低25个基点或者50个基点都是利好，但能够帮助行业恢复有多大的提升，仍然还有待观察。
首先复盘一下疫情以来的生物技术投资与利率的关系。
起初，为了在疫情期间稳定和刺激经济，美联储将利率降至 0-0.25%，人们几乎等于可以免费借钱，于是资金向潮水一般涌向生物科技行业。
生物技术直接迎来了长达18个月的牛市，200家公司成功IPO，并且数十家公司通过 SPAC 合并。
为缓解国内通货膨胀，美联储于2022年3月起开始激进加息，加息次数多达11次。
由于通胀下降速度不如预期，美联储自去年7月底以来一直将利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间，这是2023年来的最高水平。
近几个月来，随着美国通胀形势进一步缓解、就业市场出现疲软迹象，美联储面临政策转向的压力。
但在此过程中重创了生物技术股，XBI一度跌到60，上市公司面临股价腰斩
众多biotech无法顺利IPO。
实际上，在降息之前美股生物科技行业已经开启了恢复的步伐。
今年7月，XBI的指数大涨，突破了100的大关。根据统计，与2023年相比，2024年生物制药的投资活动出现了明显的反弹，生物医药投资回暖。
得益于强劲的IPO和并购交易，2024年的生物医药融资额大幅增加，上半年的融资总金额已经超过2023年全年的总金额，而且出现了大量由投资者主导的新融资。
可以直观看到，2023年生物医药仅有161起总计40亿美元的融资，而仅在2024年，就有71笔总计超过52亿美元的融资。
虽然许多公司仍然依赖于日益减少的融资资金，需要找到一个新的领投人，否则将面临整合或关闭，但该行业基本上摆脱了2023年的低迷。
而伴随着降息，生物技术的回暖或许也将加速复苏。
尽管行业开始复苏，但不少人认为市场已经回不到疫情期间的繁荣水平了。这不仅是因为利率，还是因为在当前的“创新周期”中，能够在未来几年内开始销售重磅药物的公司越来越少。
还有声音表示，利率的变化不会产生太大影响，尤其是在短期内。
在他们看来，经济基本面比联邦利率的变化程度更重要，对生物技术投资和市场情绪的影响更大。
尤其并购也是投资人的退出手段之一，今年上半年的并购数量远超去年一整年，大型制药公司是其中的主要参与者，以合适的价格补充其产品管线。
因此无论是并购数量还是并购额，都相较于2023年大幅度增加，超过10亿美元的并购超过7笔。
那么，哪些生物技术公司值得关注？利率下降后，摩根士丹利特别看好4类公司：
1. 短期内拥有临床试验催化剂的生物技术公司，这些公司可能因积极试验结果而获得市场的青睐。
2. 拥有强大“平台”技术的公司，它们可能在融资环境改善后迎头赶上。
3. 具有附加价值催化剂的现有业务，这些公司在稳定的基础上寻求增长。
4. 潜在的收购目标，特别是那些在肿瘤学、神经科学和免疫学等领域的小型生物技术公司。
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