5月13日（今日），剂泰科技正式在港交所挂牌上市，成为全球AI药物递送第一股，也是港股AI大分子生物制药第一股。
上市首日，剂泰科技开盘报28.68港元，上涨173.14%，总市值约330.54亿港元。
本次剂泰科技募资超21亿港元，创下2026年迄今港股医疗健康IPO募资之最。
作为全球领先的 AI 驱动纳米药物递送企业，剂泰科技以制药界“SpaceX”为目标，自主研发了全球首个AI纳米递送平台NanoForge，同时也是全球唯一实现8个器官精准靶向递送的公司。
剂泰科技已与全球30余家顶尖药企及生物科技机构达成合作。2025年公司营收达到1.05亿元，同比增长近70倍，商业成长潜力突出。
上市仪式上，剂泰科技联合创始人、董事长兼首席执行官赖才达博士表示：
“未来的生物医药，不再只是“生病吃药”。剂泰科技的志向是以AI打造纳米火箭，在人体30万亿细胞的内太空实现精准导航，把核酸与蛋白的代码写入细胞，将疾病细胞和衰老细胞重编程为健康细胞。这是我们创业的初心，也是我们要一辈子为之奋斗的事业。IPO是我们加速向前的新起点，我们一定不会辜负来自各界的支持和厚爱。”
伴随“人工智能+”、生物经济、创新药等国家产业政策持续推进，AI制药与药物递送赛道正逐渐进入价值落地新阶段。
与此同时，剂泰科技正迎来管线加速释放、全球化合作拓展以及产业生态持续延伸的重要窗口期。
“火箭+卫星”战略，多条管线加速兑现
成功登陆资本市场后，支撑剂泰科技长期估值的核心逻辑，最终仍将回到一个关键问题。
其NanoForge平台能否持续产出具备临床与商业化价值的创新资产，并进一步落地更多产业合作以及授权交易。
自创立之初，剂泰便始终锚定 “火箭+卫星”核心战略。“火箭”代表AI驱动的纳米递送平台能力；“卫星”则是基于平台持续孵化的创新药物管线。
而剂泰如今最值得关注的价值，也正在于其平台能力已经开始逐渐进入兑现阶段。
剂泰科技目前布局超10条创新管线，1款处于pre-NDA阶段，3款候选药物进入临床阶段，4药物位于临床前阶段，覆盖肿瘤、免疫、代谢等多个方向。
公司研发药物中，MTS-004已经处于上市前申请（pre-NDA）关键阶段，具备较高的商业化确定性。
MTS-004是一款用于治疗假性延髓情绪失控（PBA，俗称“强哭强笑症”） 的口服新型候选药物，它不仅是国内首款完成Ⅲ期临床试验的AI赋能制剂新药，也是目前中国唯一的PBA治疗药物。
在剂泰科技自研的AI纳米递送平台NanoForge的赋能下，MTS-004仅用3个月就完成了传统需要1-2年的临床前制剂开发，整体从立项到完成Ⅲ期临床仅耗时38个月。
数据显示，到2035年中国的PBA药物市场预计将达到70亿元。先发优势下，MTS-004有望占据可观的市场份额。
与此同时，MTS-004潜在适应症范围也值得关注。国内渐冻症与神经疾病领域权威专家樊东升表示，在相关临床研究中，MTS-004不仅对PBA症状具有明显改善作用，同时对患者吞咽困难也展现出积极趋势。
这意味着，该产品未来潜在获益人群可能进一步扩大。
值得注意的是，MTS-004已完成对外授权合作，首付款1亿元。同时剂泰科技拥有后续上市后的分成权益，有望实现“首付款+里程碑付款+长期销售分成”的多层次收益结构。
除此之外，此次顺利登陆港交所，也将进一步增强剂泰科技后续管线推进能力。
尤其值得关注的是，剂泰科技在体内肿瘤免疫治疗方向，已经进行了多项具有全球突破性的探索。
其中，核心管线之一MTS-105，主要针对肝癌及伴有肝转移的晚期实体瘤，成为全球首个进入临床阶段的mRNA编码TCE（T细胞连接器）实体瘤疗法。
当前，TCE正在迅速成为继PD-1、ADC之后，肿瘤免疫领域又一个备受关注的重要赛道，安进、罗氏、强生、Moderna等全球药企巨头均已加速布局。
而剂泰选择的，则是更具前沿性的mRNA编码TCE路线。相比传统蛋白TCE以及CAR-T疗法，mRNA编码TCE无需复杂的体外细胞制备流程，具备给药更便捷、生产效率更高等优势，并在效果、安全性以及副作用控制方面，也展现出更大的潜力。
数据显示，MTS105在临床前研究中展现出颠覆性优势，每只小鼠只用0.3–0.5 ug的剂量即可实现100%肿瘤完全清除。且该药物不仅有更强的肝脏靶向表达效果，且具有良好的安全性。
目前，该疗法已处于IIT阶段，并且获得美国FDA孤儿药认证，开启了实体瘤免疫治疗的全新篇章。
另一条重磅TCE管线MTS-109，也处于IIT临床阶段。
与传统TCE不同，MTS-109采用的是mRNA编码的三特异性TCE设计。在动物实验中，其能够以极低剂量实现全身B细胞的高效清除，展现出下一代体内免疫疗法的重要潜力。
更关键的是，这一疗法具备广泛的适应症延展空间。一方面，其有望应用于红斑狼疮、狼疮性肾炎等自身免疫疾病；另一方面，也能够覆盖淋巴瘤、多发性骨髓瘤等B细胞相关血液肿瘤。
这意味着，剂泰正在尝试的不只是单一药物开发，而是围绕体内免疫治疗平台，构建更具延展性的下一代治疗体系。
此外，剂泰科技在代谢领域同样拥有重要布局，MTS-201目前已进入I期临床阶段。
MTS-201的特别之处在于，它是唯一一个已进入临床阶段、并已证明能刺激GLP-2的口服TGR5激动剂。
依托独特的肠道靶向机制，MTS-201不仅具备减重、降糖潜力，同时还能够改善脂肪肝（MASH）以及促进肠道修复，对短肠综合征等疾病也展现出应用前景。相比当前大量依赖注射的代谢类疗法，MTS-201采用口服给药方式，在患者依从性、安全性以及副作用控制方面均具备明显优势。
综上可以看出，剂泰科技虽切入免疫、肿瘤、代谢等热门赛道，却避开同质化的单一靶点内卷，精准布局TGR5 激动剂、mRNA-TCE 实体瘤免疫等前沿差异化方向。
其背后的核心逻辑也十分清晰，通过AI+纳米递送技术体系，寻找传统疗法尚未真正解决的问题。
全球资本共识，引领AI药物递送
公开资料显示，本次IPO共有18家基石投资者参与认购，合计认购金额约1.48亿美元，占发售股份比例高达54.84%。
无论是参与机构数量、投资者结构的多元化程度，还是整体认购比例，都创下近年来港股AI制药领域最佳水平。
全球最大的资管巨头贝莱德以5000万美元领衔，与此同时瑞银、未来资产、欧力士等国际长线资金同样重仓参与。
而在国内机构方面，华夏基金、富国基金、工银瑞信基金、广发基金等头部公募机构，则以相同持股比例集体入局，这在港股创新药IPO中实属罕见。
更值得关注的是，国家级基金也首次正式布局AI制药方向。国新旗下国风投创新投资基金此次认购剂泰科技3.71%股权。当前AI与创新药已经逐渐成为全球科技竞争核心方向的背景下，国家资本的入局，也为整个赛道进一步增强了产业层面的长期信心。
由此可见，海内外机构都有效地达成了一个共识：相比分子设计，药物递送成为创新药更卡脖子的关键技术。
过去几十年里，创新药正在从简单化学药走向更复杂的生物药，单抗、双抗、多肽、ADC、mRNA、CRA-T......
药物越复杂，自身越难稳定起效，因此也越依赖精准、高效的递送体系。
而这，也正在打开一个全新的治疗时代。过去许多“不可治”或“难以治疗”的疾病，之所以长期缺乏突破，并不只是因为缺少有效药物，更重要的是缺少能够真正将药物送达目标组织的能力。
不过，传统递送体系长期存在几个明显问题，研发周期长成本高，很多递送方案只能适配某一类药物，难以形成真正的平台化能力。
与此同时，全球核心递送技术与专利，也长期集中于海外研发机构和跨国药企手中。这也使得递送技术，逐渐成为我国创新药产业发展中的关键底层问题之一。
这一方向，也正在越来越多地进入国家战略视野。
尤其在全球科技竞争持续升级的背景下，生物医药被视为未来产业的重要制高点，而AI递送平台等底层能力，则正在成为产业自主可控的重要组成部分。
《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》这一顶层设计中，明确了数字中国建设、人工智能技术赋能、生物医药与生物制造产业发展的战略方向。
因此，近年来国家对于纳米药物、生物医药基础平台的支持力度也在持续增加。
剂泰科技此前已与国家纳米科学中心联合共建“药物递送纳米载体实验室”，并获批2025年度北京市重点实验室。值得注意的是，在当年269家获批重点实验室中，该实验室也是唯一聚焦“人工智能+生物医药”跨界创新方向的平台。
而这背后的核心，则是剂泰科技长期打造的NanoForge平台。技术基础在于，剂泰科技构建了一套通用型AI纳米递送以及药物研发平台，走出了一条更具想象空间的发展之路。
该平台整合了量子化学、AI脂质大模型、干湿实验室技术，可为小分子、mRNA、siRNA 等不同药物类型，以及对肝、肺、心脏、肌肉、肿瘤、免疫系统、中枢神经系统、胃肠道等8个不同靶向器官，快速生成最优研发以及递送方案。
这一技术驱动力之下，将开发靶向LNP或小分子制剂的平均时间从数年压缩到2-3个月，更打破了药物类型与靶向器官的限制，具备覆盖通用药物递送的潜力。
这种差异化定位，让剂泰科技摆脱了同质化竞争，站在了产业生态的上游，为后续商业拓展奠定了不可替代的技术地位。
而随着上市完成，资本市场带来的资金、品牌与全球化资源，也有望进一步推动公司商业生态与技术体系进入新的循环阶段。
一方面，公司能够依托上市后的资本实力与行业影响力，进一步扩大全球合作版图，吸引更多药企、生物科技公司以及科研机构进入生态体系。
另一方面，更多合作场景，也意味着更多真实研发数据的积累，又能够反向推动AI模型训练、脂质库优化以及递送体系迭代。
由此，剂泰科技最终形成“技术迭代—商业应用—数据反馈”的持续闭环，这也是公司值得关注的长期价值所在。
写在最后
一直以来，剂泰科技将自己定义为“制药业的SpaceX”，这个极具科技感的类比，让不少医药行业从业者难以直观理解其深层内涵。
剂泰类比为“制药业的SpaceX”，并不只是表面上都依托专属运载系统，分别实现太空航天运输与细胞药物精准递送。
二者真正的核心共通点在于：试图把高成本、强经验依赖的传统复杂行业，重构为可工程化、可规模化落地的全新产业模式。
SpaceX做的事情，是通过可回收火箭、垂直整合、自主制造以及快速迭代测试，打破了航天领域高昂、低频的行业现状，大幅降低航天准入门槛，开辟出广阔的商业航天市场。
而剂泰通过长期布局的纳米递送、AI脂质大模型以及自动化干湿实验能力，本质上正是在试图建立这样一套底层能力，降低药物递送门槛，使患者获得更优质且平价的药物。
而剂泰科技的上市实践，也正是AI制药产业发展的一个范本。
AI早已超越传统研发工具属性，将经验式研发升级为可预测的工程化范式，贯穿靶点发现、递送系统开发、临床试验全流程，实现产业提效降本。
未来，随着更多像剂泰科技这样的企业走向台前，AI制药将不再是一个新兴的概念标签，而是彻底成为推动人类健康，突破创新药研发边界的决定性力量。
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