鉴于国内市场商业化环境，包括医保限价和医保外支付能力的限制，本土企业尤其是biotechs无法通过产品销售实现预期收入，因此向外授权产品成为本土企业收入的另一个重要来源。对外许可交易数量连续五个季度持续走高，报告期内交易总金额达257亿美元，占总体交易额的94%。然而首付款占比有所下降，平均占总金额的3%。
相比持续坚挺的对外许可，对华投资的缩紧以及上市规则的限制极大削弱了本土企业的投资能力，中国公司引进交易数量自2020年起持续走低，到2024年上半年几乎已回到2016年的水平（图1），交易数量和总金额均被本土交易超越。相比之下，本土许可交易开始复苏，在数量和金额上逐渐向疫情封锁之前水平恢复。
报告期内，许可交易的领域主要集中在9个品类（图2），值得关注的有小核酸疗法、GLP-1产品、偶联药物和细胞/基因治疗。
总交易额最高的是去年开始崭露头角的小核酸疗法。
过去两年，GLP-1代表产品司美格鲁肽在全球大获成功，催生了一系列关于司美格鲁肽生物类似药以及其他GLP-1产品的合作。恒瑞医药三款针对糖尿病、肥胖及其它代谢性疾病的创新药以60.25亿美元的高价许可给美国Hercules公司，后者获得大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化独家权利。
抗体偶联药物（ADC）在2022年达成94亿美元高价交易之后，兴起了ADC交易热潮，在2023年ADC相关交易在总金额排名前十中占据7席。但据企业内部消息，行业对ADC的关注已开始降温。2024年上半年共5笔偶联药物相关对外许可交易。
曾经，细胞/基因疗法（CGT）是全球平均首付款最高的赛道，但这类交易也在开始冷却，2024年上半年仅4笔CGT交易，且并未披露交易金额。这可能与新疗法的商业化并没能获得预期收益有关。
定义说明
本报告数据可从GBI SOURCE交易页面获取。本报告仅对交易主体是药品（及药品相关技术）的国内企业相关许可交易（两个母公司总部在外国的公司之间的交易不包括在内)进行分析。各类许可交易分类定义如下：
1.许可引进：母公司总部在中国（含大陆和港澳台地区）的公司从母公司总部在外国的公司获得产品的全部或部分权利，且支付相应许可费用；
2.对外许可：母公司总部在外国的公司从母公司总部在中国（含大陆和港澳台地区）的公司获得产品的全部或部分权利，且支付相应许可费用；
3.本土许可：母公司总部在中国（含大陆和港澳台地区)的公司之间的产品权益买卖；
4.跨国企业交易：母公司总部在外国的公司之间产品权益买卖（此类交易不在本报告分析范围)。
